直播上位 IPO临近 钱却要越融越少?

直播行业新一轮融资大赛又开始了。与看谁钱多的传统融资相比,这一次虎牙的融资有些特别。
3月8日晚间,欢聚时代发布公告称,旗下直播平台虎牙获得腾讯的B轮融资,融资金额为4.616亿美元(约合29.23亿元人民币),这也是虎牙直播迄今为止获得的单笔最大投资。受此消息提振,欢聚时代盘前股价涨幅超过6%。

有意思的是,就在欢聚时代发布公告的几个小时前,虎牙直播的竞争对手斗鱼宣布,完成由腾讯独家投资的6.3亿美元融资(约合39.8亿元人民币)。

虽然虎牙在融资金额上稍逊斗鱼一筹,但虎牙冲击资本市场的脚步似乎比斗鱼更快。

3月6日,欢聚时代发布了2017财年全年财报。报告显示,欢聚时代2017财年净营收为人民币115.948亿元,同比增长41.3%;净利润为人民币24.932亿元,同比增长63.6%。同时,据欢聚时代CFO金秉介绍,虎牙最近已提交了注册上市申请书草案文件,可能会在美国IPO上市。显然,虎牙选择今年上市是很聪明的选择。整个行业经过几年发展已趋于稳定,中国网络游戏的发展也让游戏直播的想象空间变得更大。虎牙IPO也会为欢聚时代的股价带来更多的上行空间。财经直播间

可以预见的是,直播行业长久以来一直处于烧钱状态,大肆圈地成了各家平台的主要竞争手段。如今,随着虎牙、斗鱼纷纷向资本市场进军,或许也标志着此前直播行业不惜代价的圈地策略将见分晓,直播行业龙头也即将产生。
权益最大化

虎牙和斗鱼的定位均为游戏直播,两者之间的激烈竞争被外界尤为关注。此次腾讯对虎牙的投资比斗鱼少了1.7亿美元,外界传言称,腾讯对斗鱼的前景似乎更为看好。

但事实可能并非如此。

斗鱼完成腾讯的融资后其CEO陈少杰宣布,未来,斗鱼将全力配合腾讯深耕游戏直播领域。截至目前,斗鱼已经完成了六轮融资,总融资额超60亿元。2017年上半年,斗鱼完成了D轮融资,同时宣布公司已经完全进入了盈利状态,并在积极对外投资。

但就在去年4月份,部分媒体报道的斗鱼欠薪困境凸显了斗鱼的资金紧张。尽管斗鱼直播对此次拖欠工资事件回应称,斗鱼在开展王者荣耀主播招募活动中确有与数十家经纪公司存在合作关系,而非300多家。不过,该事也从一个侧面证明了直播行业确实是个烧钱的买卖。

这就可以理解,在完成D轮融资后,斗鱼称与腾讯的关系从资本进一步上升到战略。简单说,抱大腿。

问题在于,大腿并不好好抱。此前腾讯已经两次入股斗鱼,B轮融资的1亿美元由腾讯、红杉资本、南山资本领投,C轮15亿人民币由腾讯及凤凰投资领投。

形象点说,在经过几轮融资后,斗鱼可以说基本上被"腾讯化"。

这与虎牙在融资上有着本质上的区别。虎牙本次融资4.6亿美元,融资完成后,欢聚时代仍将保持对虎牙直播的多数控股权。分析人士认为,虎牙在融资的同时又能保住自己的话语权,此举无疑是权益最大化的融资方式。
虎牙崛起

虎牙直播是一家以游戏直播为主的平台,前身为YY直播,隶属于欢聚时代,2014年更名为虎牙直播,开始独立运营。从数据不难看出,虎牙可以称得上是欢聚时代旗下最为成功的一款产品。

2017年5月,虎牙直播宣布获得7500万美元的A轮融资,由中国平安保险海外(控股)有限公司领投,高榕资本、亦联资本、晨兴创投、欢聚时代董事会主席李学凌、虎牙直播CEO董荣杰参投。此轮融资后,欢聚时代仍保持对虎牙直播的多数控股权。

3月6日,欢聚时代在公布2017年的财报时,透露了虎牙直播的财务数据,2017年第四季度,来自于虎牙直播的营业收入为6.9亿元。查询欢聚时代过往财报发现,2017年前三季度,虎牙直播的营收分别为3.8亿元、4.4亿元和5.5亿元,呈现快速增长态势。这也是虎牙直播首个季度完成盈利。

2017年下半年开始,虎牙直播引进了不少知名游戏主播。有媒体统计,仅在去年11月和12月两个月内,斗鱼就有8个主播跳槽至虎牙。这些主播都是各个平台的大主播,自带流量光环。同时,在传统游戏领域,虎牙拥有LPL、KPL联赛的直播权,并于2018年购买了韩国LCK联赛的国内独家直播版权,在电竞赛事资源储备已储备了大量资源。

虎牙直播的母公司欢聚时代五年前就已经在纳斯达克上市,股价也从上市之初的10.5美元一路上涨到120美元,在美国的资本市场上交出了一份亮眼的成绩单。因此虎牙此次赴美上市或许更容易获得投资者的好感。
大洗牌

2017年,政府监管与内容创新的压力与日俱增,直播行业面临大洗牌。一年之内,直播平台有100多家关闭,能够在这场大洗牌中存活下来的一线平台,则吸收了更多的用户与资源。一时间,直播行业出现了强者更强的两极分化态势。

艾瑞咨询的报告认为,2017年至今是直播行业的成熟期,市场逐渐趋于理性,平台盈利需求变强,游戏直播平台进入精细化运营阶段。

随着直播进入精细化运作时代,艾瑞咨询预计整体市场规模预计将在2018年超过30亿元人民币,增长速度达到19.1%。

猎豹大数据显示,2017年度直播类APP排行榜中,欢聚时代旗下YY、虎牙与斗鱼斩获前三名。
数据显示,虎牙在周活跃渗透率、人均打开次数和在线时长上均稍领先于斗鱼,这也不免让人对已经完成D轮融资的斗鱼捏上一把汗。要知道,作为最早踏入直播领域的虎牙才刚刚经过B轮融资,未来的融资空间仍不可估量。

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